近期，美伊間接談判陷入停滯

，霍爾木茲海峽石油運輸持續受限，全球石油供應趨於緊張，歐美原油期貨價格漲至兩周高點。

4月26ri
，meiyidierlunjianjietanpanweinengqudejinzhan。meifanglinshiquxiaoteshixingcheng
，gongkaibiaoshiwaijiaowoxuanhaoshiguochang。yilangdaibiaotuansuihoulikaitiaojiefangsuozaidi，shuangfangtongguozhongjianrenjinxingmianduimiancuoshangdekenengxingduanqineixianzhujiangdi。jinguanyouxiaoxichengyilangtichu“先通航、後談核”desanjieduanfangan

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與談判停滯同步的是霍爾木茲海峽航運狀況的惡化。作為全球石油貿易的關鍵通道，該海峽通航量已降至較低水平。4月27日僅約7艘船隻通過
，與衝突前日均約130艘的正常水平形成強烈對比，意味著每日約1000萬至1300萬桶原油無法進入國際市場。自2月底衝突爆發以來，中東主要產油國產量明顯下滑。3月
，伊拉克、沙特等國原油產量出現較大幅度下降
，海灣地區原油及成品油日均出口量降幅達61%。高盛估計，波斯灣地區日產量損失達1450萬桶，全球石油庫存消耗速度較快。美國達拉斯聯儲調研顯示，近八成油氣行業高管預計霍爾木茲海峽要到8月及以後才會重新開放，市場正為高油價長期化做準備。

在供應緊張推動下，國際油價明顯上升。截至4月27日收盤，倫敦洲際交易所6月交貨的布倫特原油期貨上漲2.90美元，收於每桶108.23美元；紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨上漲1.97美元

，收於每桶96.37美元。市場定價邏輯從關注衝突是否爆發轉向實物供應獲取
，推動布倫特原油實物基準價維持在高位區間。

多家機構上調油價預期。高盛將2026年第四季度布倫特原油價格預期上調至每桶90美元
；法國巴黎銀行預測到2026年底布倫特原油價格維持在90美元/桶以上；中泰證券與華泰證券維持2026年布倫特原油期貨均價90美元/桶的預測
，認為中東油田複產需時較長
，儲備性補庫需求將為油價提供支撐。

當前，霍爾木茲海峽通航恢複
、美(mei)伊(yi)談(tan)判(pan)重(zhong)啟(qi)及(ji)中(zhong)東(dong)衝(chong)突(tu)是(shi)否(fou)擴(kuo)散(san)，成(cheng)為(wei)決(jue)定(ding)未(wei)來(lai)油(you)價(jia)走(zou)勢(shi)的(de)關(guan)鍵(jian)變(bian)量(liang)。在(zai)上(shang)述(shu)風(feng)險(xian)未(wei)明(ming)確(que)緩(huan)解(jie)前(qian)，國(guo)際(ji)油(you)價(jia)可(ke)能(neng)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)
，全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)麵(mian)臨(lin)的(de)高(gao)通(tong)脹(zhang)、低增長壓力亦在加劇。