當(dang)前(qian)國(guo)際(ji)原(yuan)油(you)市(shi)場(chang)正(zheng)經(jing)曆(li)地(di)緣(yuan)政(zheng)治(zhi)僵(jiang)局(ju)與(yu)基(ji)本(ben)麵(mian)收(shou)緊(jin)共(gong)同(tong)驅(qu)動(dong)的(de)行(xing)情(qing)波(bo)動(dong)。受(shou)美(mei)國(guo)與(yu)伊(yi)朗(lang)談(tan)判(pan)陷(xian)入(ru)長(chang)期(qi)停(ting)滯(zhi)，以(yi)及(ji)美(mei)國(guo)原(yuan)油(you)及(ji)成(cheng)品(pin)油(you)庫(ku)存(cun)超(chao)預(yu)期(qi)下(xia)降(jiang)的(de)雙(shuang)重(zhong)影(ying)響(xiang)，市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)保(bao)持(chi)緊(jin)繃(beng)。布(bu)倫(lun)特(te)原(yuan)油(you)連(lian)續(xu)多(duo)個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)上(shang)漲(zhang)，盤(pan)中(zhong)觸(chu)及(ji)近(jin)一(yi)年(nian)來(lai)的(de)高(gao)位(wei)。市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)邏(luo)輯(ji)已(yi)從(cong)短(duan)期(qi)風(feng)險(xian)溢(yi)價(jia)，轉(zhuan)向(xiang)對(dui)長(chang)期(qi)供(gong)應(ying)中(zhong)斷(duan)與(yu)全(quan)球(qiu)供(gong)應(ying)鏈(lian)重(zhong)構(gou)的(de)定(ding)價(jia)。
本輪油價上漲的核心驅動力並非突發事件，而是一種更具持久性的“慢性危機”。美mei伊yi臨lin時shi停ting戰zhan雖sui持chi續xu數shu周zhou，但dan核he問wen題ti實shi質zhi性xing談tan判pan未wei取qu得de進jin展zhan。雙shuang方fang在zai核he心xin條tiao件jian上shang互hu不bu相xiang讓rang，美mei國guo堅jian持chi以yi核he問wen題ti為wei前qian提ti，伊yi朗lang則ze要yao求qiu先xian結jie束shu封feng鎖suo。根gen據ju最zui新xin動dong態tai，美mei方fang已yi指zhi示shi相xiang關guan部bu門men準zhun備bei對dui伊yi朗lang實shi施shi長chang期qi海hai上shang封feng鎖suo，以yi切qie斷duan其qi經jing濟ji命ming脈mai。這zhe意yi味wei著zhe霍huo爾er木mu茲zi海hai峽xia的de通tong行xing受shou阻zu可ke能neng不bu再zai是shi短duan期qi現xian象xiang，而er會hui延yan續xu數shu月yue甚shen至zhi更geng久jiu。市shi場chang擔dan憂you從cong“擔心戰爭”轉向“擔憂物理斷供”。數據顯示，自衝突爆發以來，全球已有超過500億美元的原油供應受到影響。由於閑置產能主要集中在同樣受限的海灣地區，全球暫無有效產能彌補這一缺口。
除地緣政治外，基本麵也為油價提供了堅實支撐。美國能源信息署公布的數據顯示，上周美國商業原油庫存減少623.3萬(wan)桶(tong)，成(cheng)品(pin)油(you)庫(ku)存(cun)同(tong)步(bu)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)，與(yu)市(shi)場(chang)此(ci)前(qian)預(yu)期(qi)的(de)季(ji)節(jie)性(xing)累(lei)庫(ku)形(xing)成(cheng)鮮(xian)明(ming)對(dui)比(bi)。庫(ku)存(cun)顯(xian)著(zhu)下(xia)降(jiang)既(ji)反(fan)映(ying)供(gong)應(ying)端(duan)收(shou)緊(jin)，也(ye)表(biao)明(ming)美(mei)國(guo)本(ben)土(tu)煉(lian)油(you)及(ji)消(xiao)費(fei)需(xu)求(qiu)仍(reng)保(bao)持(chi)韌(ren)性(xing)。
行情數據方麵，WTI原油6月期貨收於106.88美元/桶，盤中觸及108.60美元；布倫特原油6月期貨收於118.03美元/桶，盤後一度突破120美元關口，為2022年6月以來首次。布倫特近月合約錄得罕見八連漲，累計漲幅超過30%。技術麵上，油價已有效突破此前100-105美元的震蕩區間上沿。WTI原油在突破100美元心理關口後加速上行。相對強弱指數雖進入超買區域，但在地緣政治主導的市場中，回調空間相對有限。
展望後市，核心變數在於5月1日這一時間節點，即美國國會授權總統發動戰爭的60天期限截止日，也是阿聯酋正式退出OPEC的de生sheng效xiao日ri。即ji便bian地di緣yuan局ju勢shi緩huan和he，中zhong東dong油you田tian複fu產chan將jiang麵mian臨lin漫man長chang且qie充chong滿man技ji術shu挑tiao戰zhan的de過guo程cheng。部bu分fen關guan停ting油you井jing已yi出chu現xian設she備bei損sun傷shang，全quan麵mian恢hui複fu產chan能neng可ke能neng需xu要yao數shu月yue至zhi一yi年nian。此ci外wai，若ruo美mei伊yi雙shuang方fang突tu然ran回hui到dao談tan判pan桌zhuo並bing展zhan現xian實shi質zhi性xing讓rang步bu，由you於yu當dang前qian投tou機ji頭tou寸cun擁yong擠ji，油you價jia可ke能neng麵mian臨lin短duan線xian劇ju烈lie波bo動dong。總zong體ti而er言yan，在zai供gong給gei側ce出chu現xian明ming確que的de恢hui複fu信xin號hao之zhi前qian，油you價jia強qiang勢shi格ge局ju預yu計ji難nan以yi逆ni轉zhuan。
